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最新消息| 能化板塊每日早報丨20230425 | 2023-04-26 |
| 文章来源：由「百度新聞」平台非商業用途取用"https://finance.eastmoney.com/a/202304252703427412.html" 瀝青 國內工業品普跌，瀝青盤面延續下跌，山東華北現貨下跌。BU6月為3728元噸(–30)，山東現貨為3670元噸(–60)，華東現貨為4020元噸(0)，山東BU6月基差為22元噸(–35)，BU6月-9月為21元噸(0)，瀝青加工利潤為-156元噸(+13)。 利潤：瀝青加工小幅虧損，煉廠保有一定綜合利潤。基差：小幅貼水。供需存：日產高位，4月供給壓力偏大，預計5月排產偏低；剛需恢復緩慢；廠庫去、社庫累，整體庫存壓力可控。 觀點&策略：相對估值略偏低，4月供需矛盾有限，驅動略偏弱。中期關注原料問題及下游資金到位情況。底部基本確認，短期震蕩為主，中期仍建議逢低做多。輕倉參與6-9或7-9正套。LPG PG23054689（–23），夜盤收于（+111）；華南民用4900（+30），華東民用4900（+20），山東民用5150（–50），山東醚后6300（+200）；價差：華南基差211（+53），華東基差211（+43），山東基差461（–27），醚后基差1761（+223）；05–06月差62（+18），06–07月差56（–2）。 估值：LPG盤面價格震蕩，夜盤反彈；民用氣走勢略有分化，醚后強勢，低端價至4900元噸附近；基差小幅擴大；近月月差正套，遠期曲線Back結構；盤面內外價差維持順掛，相對估值水平中性。 驅動：國際油價止跌反彈，Brent收復82美元。海外丙烷跟隨油價走強，PN價差接近0.9。未來看，近期油價或將持續受到宏觀擾影響，面臨較高波動；中期視角對油價依然保持看多。海外丙烷供應寬松格局延續，中東公布的5月裝船計劃仍多，美國C3庫存維持季節性高位。關注OPEC+減產兌現后對其LPG出口量的實際影響以及進入累庫周期后美國丙烷供需能否逐步改善。國內方面，PDH利潤尚可，開工逐步恢復但速度偏慢；煉廠庫存無憂繼續以跟隨外盤為主。 觀點：LPG低估值對應弱供需，當前價格不存在明顯矛盾，交易價值不高。如果油價上漲帶動PG反彈并進一步壓縮PDH利潤，那么在PN價差完成修復的基礎上，可以考慮空配LPG。而如果維持當前狀態，則隨著時間推移將更有利于做空PDH利潤。橡膠 現貨價格：美金泰標1355美元噸（-30）；人民幣混合10550元噸（-120）。 期貨價格：RU主力11695元噸（-165）；NR主力9430元噸（-190）。 基差：泰混- 關鍵字標籤：www.sinrich.com.tw |
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